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20家影视公司17家净利下滑 高溢价并购隐患显现

2019-05-21 来源:中国新闻网  浏览:    关键词:溢价收购,并购融资,股票,证券日报,商誉,华录百纳

20家影视公司17家净利下滑有传媒行业剖析师指出,股权高质押也面临着诸多风险,在市场不景气的背景下,随着股价不时下跌,上市公司实控人所质押股票可能爆仓,进而呈理想控人变卦的风险■本报记者 陈 炜 谢若琳受政策及市场等要素影响,叠加大幅商誉减值,亏损正成为不少文化传媒类公司不得不正视的现状。

依据申万行业分类,目前文化传媒板块共有151家上市公司,涵盖影视、出版、广电、教育、游戏等多个细分范畴。

东方财富Choice数据显现,统计范围内151家公司在2018年完成净利润-269.5亿元,整体亏损。

其中,影视公司表现尤为明显。

据《证券日报》记者不完整统计,主流的20家影视相打开市公司中,仅有3家在去年完成了净利润同比增长。

传媒行业步入规则重塑的关口。

对此,有不愿具名的剖析人士向《证券日报》记者表示,与其说2018年是文化传媒行业的“寒冬”,不如说是阵痛调整期。

广发证券研报以为,传媒行业2018年遭到商誉减值拖累,行业转为亏损,2019年起,估量商誉减值的影响会逐步削弱,但短期内行业走出盈利颓势需求时间考证。

去年年中,随着“阴阳合同”事情的不时发酵,天价片酬、明星工作室征税政策等话题站上风口浪尖,以至业内有声音以为,2018年,影视行业寒冬已至。

东北证券研报指出,截至2018年12月31日,传媒板块较年初下跌38.97%,全年整体PE约为25倍,市盈率处于十年历史最低区间内。

依据国度广电总局统计数据来看,2018年,持有《电视剧制造答应证(甲种)》的机构数已从2014年的137家降至113家;今年一季度,共有242部电视剧备案,集数共计9071集,与上年同期相比总量降落20.59%。

行动进一步传导,使得相当一部分影视公司2018年业绩承压。

据《证券日报》记者不完整统计,主流的20家影视相打开市公司中,仅有3家在去年完成了净利润同比增长,分别为中国电影、光线传媒、北京文化。

其中,中国电影以14.95亿元居于净利润榜首,同比增幅达54.85%。

相较之下,包括华谊兄弟、万达电影、华策影视、唐德影视、慈文传媒等在内的多家老牌影视公司,其2018年净利润均呈现不同水平的下滑,多家公司在公告中提及,业绩亏损的缘由,与旗下作品市场状况不及预期有关。

其中,华谊兄弟2018年完成停业收入38.9亿元,同比降落1.4%;净利润亏损10.93亿元,同比降落231.97%。

这也是华谊兄弟自2009年上市以来首年亏损。

年报显现,2018年,华谊分别对张国立主导的浙江常升、冯小刚主导的东阳美拉计提商誉减值2.4亿元、3亿元。

这部分金额也极大的影响到了当期利润。

同样呈现首亏的还有深度绑定范冰冰等明星演员的唐德影视。

财报显现,2018年公司完成停业收入3.72亿元,同比降落68.52%;净利润亏损9.27亿元,同比降落581.55%。

值得留意的是,受去年演员高云翔、范冰冰等人的负面影响,唐德影视两部抢手剧集《巴清传》、《阿那亚爱情》搁浅。

而依据4月29日公司一季报显现,范冰冰已退出唐德影视十大股东之列。

业内有声音以为,以往被资本市场看作是“香饽饽”的明星IP,眼下似乎正成为“烫手山芋”。

有剖析人士提到,资本绑定明星,曾是能赚得盆满钵满的买卖,但随着行业监管收紧、明星片酬调整、税收政策调整,上市公司与明星的深度捆绑,一招不慎就会落得满盘皆输。

此外,还有多家影视类相关公司在年内面临着史无前例的艰难处境,大额债务违约、资金链断裂、诉讼缠身等状况屡见不鲜。

其中,印纪传媒在2018年完成营收3.62亿元,同比减少83.44%,净利润亏损17.86亿元,同比下滑332.37%;中南文化2018年完成营收9.7亿元,同比降落36.4%,净利润-21.01亿元,扣非净利润-22.71亿元,同比降落1051.77%;而乐视网2018年亏损达40.96亿元,营收15.58亿元,同比降落77.8%,曾经走到退市边缘。

高质押牵连控制权变卦有不愿具名的业内人士私自向记者表示,诸多此前盈利数亿元的王牌公司忽然亏损的背后,与资本泡沫时期高溢价并购带来的商誉隐患不无关系。

往前追溯,2015年文化传媒公司并购扩张进入白热化,Wind数据显现,当年传媒行业内共发作并购196起,触及资本约893.83亿元;2016年,这一数据再度进步至278起。

“2016年前后,大量影视公司高溢价外向扩张式并购,标的公司也会给出业绩承诺,到了2018年,是很多影视公司对赌到期之时,随着政策不时收紧及行业大环境的调整,不少公司显然面临着‘青黄不接’的尴尬局面。

”上述人士提到。

举例来看,2014年文投控股以23.2亿元收购的綦建虹控股的耀莱影城100%股权,承诺2014年-2017年扣非净利润分别不低于1.45亿元、2.20亿元、3.10亿元及3.38亿元。

在顺利完成业绩对赌后,2018年耀莱影城业绩变脸,报告期内完成营收15.5亿元,净利润-6.4亿元。

与此同时,文投控股2018年完成营收20.9亿元,同比降落8.4%;完成净利润-6.9亿元,同比降落258.22%。

同样状况也出往常华录百纳身上,2014年,其斥资25亿元收购综艺节目制造公司广东蓝火,尔后3年时间内,广东蓝火胜利完成与华录百纳三年累计净利润7.63亿元的业绩对赌。

但在2018年1月份-10月份,广东蓝火子公司喀什蓝火的净利润降为-4.76亿元。

华录百纳2018年年报显现,报告期内,公司完成营收6.30亿元,同比降落71.99%,净利润亏损34.17亿元,同比降落3201.19%。

业界有声音以为,上市公司集中在2018年大额计提商誉,做低业绩,意在将商誉风险一次性处置,有利于未来公司业绩释放。

但香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示,在不存在业绩未完成、估值减低的状况下,一次性计提大额商誉并不合理,其中或存在会计支配、应用会计伎俩人为制造未来业绩激增的可能。

但目前从政策层面没有规则约束,因而“只是不合理,但不违规”。

与此同时,在过去一年传媒板块二级市场持续震荡的背景下,大量影视公司控股股东股权质押率风险被放大,以至部分公司已面临实控人变卦的局面。

Wind数据显现,截至2018年12月31日,当代东方、印纪传媒、聚力文化、众应互联、佳云科技、华录百纳等6家公司的大股东累计质押数占持股数比例的100%,共有36家公司的控股股东质押股权比例占所持股份的90%以上。

有传媒行业剖析师向《证券日报》记者解释,上市公司普通可经过增发、配股发债等方式中止融资,但均需较高的资金本钱和时间本钱,相较之下,股权质押愈加便利,能够在不稀释控制权的前提下,及时补充活动资金。

“但股权高质押也面临着诸多风险,在市场不景气的背景下,随着股价不时下跌,上市公司实控人所质押股票可能爆仓,进而呈理想控人变卦的风险。

”上述传媒行业剖析师提到。

举例来看,曾出品《花千骨》《老九门》等抢手剧集的慈文传媒,在去年6月份遭遇股价震荡下跌,尔后数月内,其实控人马中骏先后多次中止补充质押,质押比例超越90%。

但在今年2月19日,慈文传媒公告称,江西出版集团旗下华章传媒拟经过协议受让公司控股股东马中骏及其分歧行动人所持股份等方式成为慈文传媒控股股东。

年报显现,公司去年完成营收14.4亿元,同比降落13.8%,净利润亏损10.9亿元,同比下滑367.93%。

此外,包括东方网络、当代东方、骅威文化、中南文化等在内的多个公司,都呈现了公司实控权变卦的状况。

能够说,2018年是整个传媒行业大调整的一年,多重要素招致行业表现不佳,2019年以来状况有了明显的好转,有传媒行业研讨员以为,“至暗时辰曾经过去。

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