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华夏潜龙精选潘中宁:抛开新旧经济之分 只投好公司

2018-08-30 来源:和讯网  浏览:    关键词:投资,经济

中国经济网北京8月29日讯 (记者 康博) 从本周起,华夏潜龙精选股票基金开始正式发行,华夏基金国际业务部董事总经理、QFII投资总监,同时也是华夏潜龙精选股票拟任基金经理潘中宁昨日针对该基金的投资策略及资本市场前景等问题接受了媒体采访。

潘中宁表示,华夏潜龙精选是一只A H股票型基金,主要投资于A股、港股两大权益市场上具有突出竞争优势和良好成长潜力的龙头企业,该基金将重点把握当前新时代背景下经济转型、产业升级的时代红利,以更加成熟、更加国际化的全新投资视角,挖掘A股、港股投资机遇。

放弃“小草” 抓住未来的“参天大树”华夏潜龙精选股票基金采用“自上而下”的行业配置与“自下而上”的个股精选相结合的方法进行投资。

根据潘中宁介绍,从以往的经验看,“自上而下”的行业配置大概为基金贡献约30%的超额收益,二“自下而上”的个股精选将贡献70%的超额收益,所以在投资时,其并不会特意区分投资标的是新经济还是旧经济。

潘中宁表示,在供给侧改革的影响下,传统行业中很多公司的竞争格局逐渐改善,净利润率持续提升,ROE(净资产收益率)、ROIC(投入资本回报率)持续提升,这些公司不仅在A股有竞争力,而且在全球也有竞争优势。

潘中宁强调,和其他基金不同的是,华夏潜龙精选肯定不会投资那些耗费资源的增长型公司。

其介绍,耗费资源的增长和不耗费资源的增长是不一样的:“我们希望所投资公司的增长更多是一个自身增长,是一种低耗费资本、低耗费人力、低耗费资源的增长,我们认为这种增长才可持续,才能够真正地创造经济附加值,而不是靠一味地加杠杆换来的增长。

”良好的投资策略还要加之优秀的选股能力,在华夏潜龙精选身上,潘中宁增加了独特的选股标准,也就是ROIC(投入资本回报率),比ROE(净资产收益率)更有效。

A股一些企业的高ROE源于高杠杆,在利率比较低的情况下高杠杆可以提升ROE,一旦利率市场改变,这种高ROE将很难维持。

潘中宁称:“不管你的资本结构怎么样,我们只看你的整体投资回报率,不管债务资本还是股权资本,我们看所有资本加起来的证券回报率,我们的指标主要是从可持续性、有效性和估值三个方面综合考量。

”而这些只是从纯基本面的角度做的第一次筛选,此后还会通过四个维度来进行自下而上的选股。

第一个维度是企业的相对优势,公司的产品周期是什么样的,公司产品是否有竞争力等;第二个维度是企业的现金流。

第三个维度是企业估值;第四个维度是公司治理层面,潘中宁特别表示选股时他特别看中管理层的诚信问题,而且这一点将拥有一票否决权。

潘中宁总结到,简单来讲,其会选择投资那些能够长成参天大树的企业,也就是常说的一个公司的“天花板”有多高。

如果没有足够的发展空间,即使短期存在非常确定的机会,潘中宁也不会选择,这也是其一贯的投资风格,立足长远。

而在投资阶段上,他也表示也并不会投资还是“小草”的公司,只有当这家公司已经长成一棵“小树”,并且非常确定能够长成“大树”的时候才会投资。

最好的投资机会在中国 关注四大趋势针对目前国内的资本市场及投资机会,潘中宁表示, A股市场虽然短期看还需要谨慎,但中长期还是非常乐观的,可以非常确定的是,中国是亚洲国家的核心机会所在。

潘中宁认为,未来有几个重要的发展趋势,一个是人口老龄化、第二个是财富效应(消费升级)、第三个是工业附加值增加(制造业升级)、第四个是科技进步。

受益于新经济的崛起、中国长期人口结构的变化、人均可支配收入提升、制造业升级、科技进步等,众多行业存在广泛的市场空间与投资机遇。

其中,潘中宁十分看好科技进步带来的投资机会,他表示互联网加上移动互联网是中国过去十几年里与发达国家能够迅速拉近距离的最主要原因,因为获得信息变动非常容易,这对提高整个国家的综合劳动生产率是非常重要的一件事情。

在传统的制造业里,比如精密机床,核心材料等是很难转移的,这也是造成我国在这些方面与世界先进国家还有一定差距的原因。

而信息技术的转移非常快,并且信息技术主要的玩家和所推崇的精神很多时候是全球化精神,中国其实是抓住了这样一个大机遇,比如在人工智能方面,他认为人工智能或将成为继移动互联网之后引领中国经济发展的下一个巨大动能,预计中国AI产业在2030年或将达到1万亿人民币的规模。

而关于人口老龄化趋势,潘中宁则更多看到其背后带来的医药卫生行业的发展潜。

据潘中宁介绍,从各国医疗支出占整个GDP的比例看,美国是18%、日本是10%、欧洲平均是9-10%之间、韩国大概是8.5-9%,而中国仅有5%。

未来我国的医疗支出大概率将提升至10%,追上欧美的平均水平。

有测算到了2030年中国GDO总量大概是20多万亿美元,如果医疗支出占10%的话,也就是可能达到两万亿美元,而现在中国才有三四千亿美元,整体来说未来的增长空间大概有3-4倍,因此即使一些优秀的医疗公司目前看起来比较贵,但是长期来说放在这样一个大背景下,估值都还是有非常大的增长空间。

潘中宁强调经过2018年上半年的市场调整,目前中国股票市场估值在14-15倍之间,接近新兴市场平均水平,且在经历调整后下行空间有限,故在全球范围内具备一定吸引力,也为广大投资者提供了难得的买入机会。

华夏潜龙精选股票基金将希望通过可靠地、系统化的投资流程,重点把握当前新时代背景下经济转型、产业升级的时代红利,以更加成熟、更加国际化的全新投资视角,挖掘A股、港股投资机遇,力争持续为投资者创造长期稳定的收益。

潘中宁,武汉大学工学硕士、经济学硕士,美国乔治城大学工商管理硕士。

2013年5月加入华夏基金,现任委托投资部董事总经理、投资总监、行政负责人、投资经理,国际业务部行政负责人(兼)。

曾先后任职于国泰君安证券、联合证券、宏利资产管理公司(亚洲)、凯石投资等。

潘中宁长期服务于海外多个国家央行、货币管理局等大型机构客户,投资经验丰富,历史业绩优异。

其管理的代表性专户2013年12月至2018年1月期间,年化收益达23.47%(超额收益11%)。

潘中宁具有20年的从业经验,有17年的投资管理经验,10年以上H股、境外ADR优质投资经验,其投资风格稳健,追求长期收益目标。

在他的管理下,华夏基金公司的QFII团队管理规模由13亿增加到目前的209亿。

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